数字货币在中国的监管历程及国际标准探讨

2017年9月4日，中国人民银行等七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，明确禁止ICO。《公告》指出，“投资者须自行承担投资风险，谨慎投资”。

2020年11月21日，我国领导人在第十五次二十国集团领导人峰会第一阶段会议上表示，二十国集团应本着开放、包容态度，探索制定法定数字货币标准和原则，在共同推动国际货币体系发展过程中妥善应对各种风险和挑战。

美国——许可证管理，数字货币交易所需持牌经营

美国实行联邦制，各州对数字货币的监管不尽相同，但整体法律和金融业监管较为完善。2018年，美国证券交易委员会（SEC）发布《关于潜在非法数字资产交易平台的声明》，确认数字资产属于证券范畴。

美国MSB牌照（Money）由美国财政部权威批准，投资者认可度高，含金量高，是一线交易平台的标配牌照，火币、币安、OK等均已获得MSB牌照。

中国香港 - 许可监管以保护投资者

2020年11月3日，香港证监会公布虚拟资产交易平台新发牌制度，所有在港营运的虚拟平台均须申请牌照，并接受当局监管。SFK.HK总裁 Alder指出，过往选择性监管架构对正在申请牌照且倾向遵守监管的平台有些不公平，因此现要求所有交易平台一律申请牌照，更为公平，对整个行业也更为有利。

香港证监会牌照的申请和维护费用昂贵，很多在香港运营的大型交易所（ETF、ETFs、FTX等）都会面临申请牌照还是离开香港的选择。

日本——加密货币友好、允许 ICO、许可管理

在日本，数字货币交易所需要牌照才能运营，相关管理规定成熟明确。2017年9月，日本金融厅正式向11家数字货币运营机构发放运营牌照，并制定了数字货币交易商监管条例。

日本对ICO的态度也相对温和，允许大型数字货币交易商、区块链技术提供商、ICO机构申请FSA牌照，但审核政策较为严格，同时允许合法经营数字货币、ICO发行业务等。

韩国——接受和承认数字货币并追求合规

而根据韩国法律，ICO也属于非法，但相关部门尚未出台具体规则，并未对ICO进行清理。

2020年3月5日，韩国金融服务委员会（FSC）正式宣布韩国国会通过了《特别金融法》。在《特别金融法》中，加密货币将获得“合法地位”，加密货币交易所将被定义为VASP（虚拟资产处理机构）。《特别金融法》将于2021年3月开始实施。新法实施后，在韩国运营的加密货币交易所必须获得营业执照。火币、币安、OK等在韩国的分支机构均表示将积极响应韩国政策，合规运营。

新加坡 - 监管越来越清晰，可申请新加坡金融管理局牌照

新加坡政府对于金融科技的原则是：“不追求零风险，不扼杀技术创新”。早在2013年，新加坡就将比特币等同于商品对待。新加坡可以说是区块链行业的天堂。新加坡基金会+法律合规意见成为众多项目方、交易所发行代币的不二选择。

2018年5月，新加坡金融管理局（MAS）向交易所发出警告，禁止未经授权的证券交易和代币发行。为了保护数字货币投资者，MAS将像银行一样监管数字货币交易所，MAS牌照的审批流程会相对严格。与新加坡基金会相比，MAS牌照的门槛更高，含金量也更高。

加拿大——立法透明、政策开放、监管明确

加拿大是全球数字货币交易立法最透明的国家之一，对加密货币有明确的定义。加拿大金融监管机构今年推出了MSB牌照，持有该牌照的机构可以在加拿大合规开展数字货币及衍生品交易，牌照费用较低。

作为为数不多的A类牌照之一，加拿大FTR MSB牌照价值较高，申请方式简单，不需要在当地设立实际办公地点和人员，后续维护成本也低于其他牌照，是众多中小型交易所在合规道路上的首选牌照。

俄罗斯——谨慎态度和严格监管

2014年，俄罗斯央行发布关于数字货币的声明，指出比特币等数字货币“没有国家实体支持，具有很强的投机性，其在相关虚拟交易中的交易具有‘高风险’特点”，并明确禁止在俄罗斯使用比特币。

2019年3月，俄罗斯完成了旨在规范数字货币和ICO的联邦法《数字金融资产》初稿。

2020年2月20日，俄罗斯央行与该国联邦安全局（FSB）达成协议，禁止在俄罗斯使用加密数字货币作为支付手段。

澳大利亚 - 加密货币友好型、持牌管理

澳大利亚对数字货币一直持友好态度，2018年澳大利亚宣布实施数字货币交易计划，指出位于澳大利亚境内的数字货币交易所必须在澳大利亚注册，申请牌照，并贯彻政府的反洗钱和反恐怖主义融资政策。

澳洲拥有完善的金融手段和开放的政府态度，是很多投资者理想的注册地，该牌照是澳洲唯一能在牌照上体现“数字货币”二字的牌照，含金量也比较高。

其他亚洲国家：

印度：最高法院于 2020 年 3 月解除了对银行为加密货币交易所提供服务的两年禁令，但监管仍然“盲目”。

马来西亚：加密货币友好型，LFSA 许可证具有自由交易格式。

泰国：2018年6月正式颁布数字资产法，支持交易所实行许可管理。

菲律宾：积极监管。根据菲律宾第944号法案，虚拟贸易公司需要在证券交易委员会（SEC）注册。

以色列：政府对数字货币监管态度相对宽松，也是全球最早采用区块链和数字加密技术的国家之一，并积极发放牌照。

其他欧洲国家：

德国：2020年3月2日，德国金融监管机构联邦金融监管局（BaFin）将数字资产归类为金融工具。

英国：数字货币监管活跃，英国金融行为监管局（FCA）被投资者认为是监管最为严格、监管力度最大的机构，FCA牌照的申请资格和门槛较高，但价值也较高。

瑞士：数字货币认可友好，支持交易所牌照管理。2020年5月29日，瑞士金融市场监管机构FINMA授权该行允许经济、托管、转移和开发数字资产，使该行成为全球首家提供数字资产服务的商业银行。

乌克兰、荷兰等国家态度谨慎，监管严格，瑞典、卢森堡、马耳他、爱沙尼亚等国家对数字货币监管较为积极，支持持牌运营。

拉美和非洲地区经济停滞，对加密货币的接受度和认知度仍处于发展阶段，有关加密货币的法律法规尚未完全出台。

监管不是扼杀，而是降低风险。2020年，全球主要国家的监管政策不尽相同，但总的趋势都是加强监管，提高交易所的行业准入标准，保障投资者权益。