央行法定数字货币研发助力数字经济发展，纸币或受影响

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央行法定数字货币的研发，有利于创新货币发行、流通和监管方式，从而有效提高数字经济交易效率，降低数字经济交易成本，它的推广将对纸币产生较大冲击，后者的发行和使用将呈现下降趋势。

5月6日至8日，第二届数字中国峰会在福州举办，国家网信办发布的《数字中国发展报告（2018）》显示，2018年我国数字经济规模达31.3万亿元，比上年增长20.9%，占GDP比重达34.8%。

随着云计算、大数据、人工智能、工业互联网等的发展，数字化转型已成为推动经济发展和各国经济战略竞争的主战场，大力发展数字经济也成为全球共识。

据埃森哲研究，数字化程度每提升10%，人均GDP将增长0.5%-0.62%。尤其在全球经济增长乏力的当下，数字经济被视为提振全球经济的新杠杆。预计到2020年，数字技能和技术的应用将使全球经济累计增加2万亿美元；到2025年，全球经济的一半将来自数字经济。

数字经济的发展离不开法定数字货币的推进。中国人民银行数字货币研究所原所长姚前指出，法定数字货币是数字经济发展的基石。他还透露，目前中国人民银行正在开展央行数字货币研发试验。

无独有偶，当地时间5月2日，新加坡金融管理局与加拿大央行发布联合公告称，双方已完成数字货币跨境跨币种支付试点。这是两国央行首次通过区块链技术实现数字货币在两国间发送的成功尝试，标志着国际数字货币支付研发与试点取得新进展。

国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯蒂娜·拉加德表示，为数字经济提供货币可能成为一项国家使命。

“数字法定货币”

2016年，二十国集团杭州峰会发布的《二十国集团数字经济发展合作倡议》对数字经济作出了明确定义，是指以数字化知识和信息为关键生产要素，以现代信息网络为重要载体，以有效利用信息通信技术为提高效率、优化经济结构的重要驱动力的一系列经济活动。

当前，全球正在经历一场更大规模、更深层次的科技革命和产业变革，最新数字技术正加速渗透到人们的日常生活中，在企业经营中发挥着更加重要的作用，对经济增长的拉动作用日益明显。

中国信息通信研究院的数据显示，2002年至2018年，我国数字经济规模从不到1500亿元增长至31万亿元，16年间增长208倍，年均名义复合增长率达38%，远超同期GDP增速。

根据国际货币基金组织发布的《中国数字经济：机遇与风险》报告，中国已成为电子商务、金融科技等一些重要数字行业的全球领导者，中国电子商务占全球交易额的40%以上。此外，中国在支付、云计算、ICT产品出口等领域的全球影响力开始扩大。

互联网、云计算、大数据、物联网、金融科技等新型数字技术应用于信息的采集、存储、分析和共享，改变了社会交往方式，为货币形态的重塑和创新创造了条件。货币形​​态在经历商品货币、金属货币、纸币、电子货币后，向数字货币演进。

据英国《金融时报》5月8日报道，近年来，数字货币成为许多国家央行关注的热点话题之一，许多央行还成立了专门的数字货币研究机构或部门，发布相关研究报告、启动技术研发、探讨所需的监管框架或国家数字货币。

值得注意的是，与大多数人理解的数字货币不同，央行发行的数字货币其实是“数字法定货币”，本质与现金无异，是央行的负债，具有国家信用。

大众所熟知的虚拟货币，例如比特币、以太坊等，是指基于区块链技术（密码学、加密算法等）发行的货币，又称为加密货币。

相比加密货币的去中心化、匿名性，央行数字货币（CBDC）的本质依然是中心化的，虽然也融入了区块链技术，但完全由国家控制和主导。

据媒体报道，2018年11月，拉加德在新加坡金融科技节上呼吁，在货币面临“历史性转折点”的情况下，各国央行应该考虑发行数字货币。

弗若斯特沙利文大中华区总裁王欣表示，央行数字货币将使银行间交易更加便捷，从而加快交易速度，降低交易成本，有助于维护金融支付体系安全，提高金融市场运行效率。在跨境支付方面，央行数字货币的推出将取代目前通过代理银行进行跨境支付的渠道，减少中介参与的复杂性。

多国央行筹划数字货币

在数字货币的研究和使用方面，一些国家的央行已经走在了前列。

公开资料显示，中国人民银行是最早开展数字货币研究试验的央行之一，2014年就成立了法定数字货币专题研究小组，论证央行发行法定数字货币的可行性，此后，中国人民银行进行了一系列探索和研究。

据澎湃新闻报道，2018年10月30日，委内瑞拉经济财政部在官方推特账号上宣布，石油币Petro已上线购买，并公布了官方购买渠道，接受人民币、美元等法定货币以及比特币、以太坊等虚拟货币支付。

据悉，Petro是委内瑞拉政府发行的、以国家信用为支撑的全球第一个数字加密货币，该货币的价值始终与石油挂钩，=1桶石油。

根据Petro白皮书，Petro的价值由委内瑞拉国家资源支撑，其中50%来自石油，20%来自黄金，20%来自铁矿，10%来自钻石资产。该货币将用于国际支付，成为委内瑞拉在国际上筹集资金的新途径。

据英国《金融时报》报道，新加坡金融管理局与加拿大央行5月2日发布联合公告称，双方就加密数字货币跨境跨币种支付进行了成功的支付实验，该实验主要旨在提高数字货币跨境支付的效率，降低风险。

两家央行成功结算的国际支付被称为“-Ubin”项目。具体来说，两家央行都在试验自己的数字货币和分布式账本，并使用“哈希锁定合约”连接加拿大 项目（）和新加坡 Ubin 项目（）的账本。换句话说，“哈希锁定合约”确保所有支付都在正确的时间、正确的顺序发生。这使得国际支付比传统系统更快地清算，并且不需要第三方充当中介。一般来说，传统系统需要第三方充当中间人来验证交易。

5月8日，泰国银行技术合作伙伴Wipro宣布，泰国银行正在推进其数字货币项目，通过构建基于区块链的原型解决方案，使央行能够使用数字货币结算其八家商业银行合作伙伴之间的交易。

在今年4月8日至12日举行的世界银行集团（WBG）与国际货币基金组织联合春季会议上，瑞典央行副行长透露，未来10年瑞典央行发行自己的数字货币电子克朗的可能性超过50%。

报道称，瑞典目前流通的纸币和硬币价值仅占国内生产总值的1%，而欧元区和日本的比例分别约为10%和20%。“在瑞典，只有十分之一的人使用现金支付，这使得发行电子克朗成为可能。”

对此，加密货币分析师肖磊表示，“全球几乎没有一个国家拒绝尝试数字货币技术，原因在于区块链技术的发展已经在货币支付等领域证明了其安全性和便捷性。所以我认为各国积极参与数字货币研发是一个趋势。中国也进展得比较顺利，已经在票据交易等领域运用了区块链技术。”

姚前还指出，央行法定数字货币的研发，有利于创新货币发行、流通和监管方式，从而有效提高数字经济交易效率，降低数字经济交易成本。

肖磊认为，未来的数字经济需要更加安全的数字支付方式支撑，如果利用区块链可控的去中心化属性，官方数字货币实际上会增加民间信用，持有者会更有安全感，交易的积极性和数字经济的可扩展性都会大幅提升。

王欣表示，在信息化、智能化发展的背景下，未来央行数字货币在全球范围的普及，将不断促进数字经济的不断扩大和发展。

不会取代纸币

“新”意味着传统的产业格局被打破，一系列的问题和挑战由此产生。

在王新看来，央行发展数字货币面临诸多挑战，包括监管体系的完善、利率传导机制的理顺、隐私安全问题、运营成本高等。

王欣表示，“由于数字技术的不断发展和国家经济需求的变化，建立并逐步完善央行数字货币监管体系将成为未来发展面临的挑战之一。同时，由于央行数字货币具有与纸币同等的经济调控效应，如何设计合理的利率传导机制，对货币政策传导有效性和国家经济发展具有重大影响。”

“作为法定货币，央行数字货币对安全技术和风险防范的要求极高。由于区块链技术目前在隐私性方面做得还不是很好，相关交易记录和信息还是可以追溯的，因此用户隐私泄露的问题还是可能存在的。另外，数字货币由于数据库庞大，运维成本高，区块链节点高度冗余，给传统运维方式带来巨大挑战，无论在管理上还是技术上采取相应措施都需要花费大量资金。”王欣说。

但随着电子支付的普及，央行发行数字货币或将成为大趋势。

“未来央行数字货币的推广对纸币的冲击会比较大，纸币的发行和使用会呈现下降趋势。”王欣表示，“随着互联网的普及和高科技、物联网的发展，电子结算方式正在迅速覆盖全球。传统纸币不易保存和转移，信息技术含量低，安全性较低，因此从消费者使用的角度看，数字货币正逐渐受到青睐。对国家来说，央行数字货币可以减少纸币在发行、流通和处理过程中产生的大量金融和环境成本。另外，由于可以追踪交易记录信息，央行数字货币可以很大程度上避免现金引发的黑市经济，减少相关违法犯罪活动。”

那么，未来数字货币最终会取代纸币吗？

对此，肖磊认为，从我国的情况看，央行数字货币的总体思路是替代流通中的现金，是传统信用货币的数字化，但在交易和跟踪监管环节，可以充分运用区块链技术，因此难以形成对传统信用货币的替代，更多的是起到补充作用。

彭博社认为，如果央行发行自己的数字货币，比特币和其他加密货币的价值可能就会变得一文不值。

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